永旺直播下载:螺紋多空刺刀見紅,甲醇熊途漫漫,農產品發威

最新资讯 2019年08月26日 2:04

螺紋多空刺刀見紅,甲醇熊途漫漫,農產品發威

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【孙杨听证会延期】

一、主要矛盾:1909合約:交割邏輯⊿。2、港口及河南打開交割窗口△∵π,但目前河南甲醇估算負利潤⊙〇,廠庫交割動力不足﹡△。結合7月底之後港口罐容緊張的現狀┊□∴,新註冊倉單數量有限?,賣方預期無法組織低價倉單交予買方π〇♀,9-1價差並未打開換月窗口◇∟⊿,故而高持倉量賣方預期止盈出場或加成本換月☆π∴。

以下是撲克為您精選的一周熱文、問答、圈子動態、新晉大咖∵♂﹡,趕快看看吧﹡!向上滑動閱覽您好▽∴,以下是我對黃金走勢的判斷依據△∵↑,僅供您參考∟∴∟。首先可以確認的是目前全球經濟正在步入衰退周期∵π,幾大經濟體裏面⌒?,歐洲、中國已經先行一步♂,目前正等待美國衰退信號的確認▽♂。

2、再看產蛋雞和肉雞差別┊∵┊。這其實是最關鍵的一個因素┊↑⊙,對於養殖場而言□〇♂,考慮的是到底養蛋雞還是肉雞∵⊿﹡?蛋雞的飼養周期較長(育雛、育成、產蛋,共計500天左右)、肉雞較短(白羽肉雞40天左右、黃羽肉雞60-100天、肉雜50天左右),因此肉雞養殖的周轉較快?。從這個角度看就很簡單⌒,取決於雞肉/雞蛋價格比♀。或者說∟♀π,養殖利潤的比∟↑。但是這裏要注意♀∴▽,目前的統計數據都是統計當下養殖利潤∵,而沒有考慮周轉率∟┊。比如↑?,蛋雞飼養周期是500天﹡▽∴,而肉雞是40天♂♀,這在換算利潤時⌒△△,要把肉雞利潤乘以12♂⌒↑。難以置信的是π∟∵,中國居然有蛋雞和肉雞養殖利潤的統計π⊿□,我知道這個數據肯定有一些缺漏∴,但是方向變化一共是沒有問題的∴?∵,所以直接處理了這個數據♂⌒♂,得到了中國目前的肉雞蛋雞養殖利潤比△▽⊿。考慮到兩種雞的切換並不是完全流暢△,所以乘以12是合理的△,甚至略有高估的?π♀。從計算結果看〇∵π,養殖戶目前的蛋雞和肉雞利潤基本相當♂,所以不存在大量轉養蛋雞或者肉雞的衝動⊿△♂。

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所以﹡△,從周期下行和毛衣戰的長期性這兩個決定性因素來看♂,基本可以確定此次全球下行周期會持續較長的時間△,未來還會看到經濟的進一步惡化↑♂﹡,也決定了貨幣政策將走向全面寬鬆⊙◇,以及黃金的長期投資價值☆⌒∵。

3、豬肉替代是如何發生的〇┊?常識看∟▽↑,首先是雞肉替代豬肉∟。所以我們研究豬肉與雞肉價格對比┊?□。目前的豬肉價格相對雞肉處於高位♂,但尚未達到歷史極值⌒,尚有9%差距♀♀。由於我們判斷豬肉價格會繼續上漲∟♂,所以我們推測△△π,肉雞價格會跟隨上漲▽。而且♂,考慮到豬肉會出現短缺┊,即市面根本沒有豬肉可賣⌒⊙π,雞肉的價格應該比豬肉價格上漲更快┊⌒⊙。

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焦炭臨汾採暖季限產對情緒有提振作用⊙⊙┊,但是實際效果大概率是沒什麼用的?⊿,我們發現最近一兩年黑色系所有的限產↑↑,只要是行政干預的♂↑,都是大打折扣☆,廠家總有辦法應對┊⊿,效果是沒什麼大作用◇,只有虧到鋼廠、焦化廠疼了ππ?,自己主動減產♀⊿,那才是真的減產﹡,對行情才有一點作用π□。焦炭短期內仍然是沒有什麼可圈可點的亮點∟,走勢上跟隨成材節奏〇△〇,短期壓力2000-2023↑∴〇,2045是強壓力☆∴,還要看後面基本面是否配合△,盤面情緒上是否發酵π﹡♂,下方空間短期內也很有限♂,成材一時半會跌不下去□⌒,焦炭也是很難跌□┊﹡,操作上把握好節奏┊┊﹡。

向上滑動閱覽空間不大了△☆,肉不多┊,資金跑了蠻多⊿⊙⊙。現貨升水比前段時間好了些〇。現在做空與做多的收益與風險比差不多在5:5吧□↑〇。從我自己的角度看▽◇,不建議去追空了▽∴?,還是等等傳統的金九銀十市場表現到底如何∟⊙↑,再找機會吧∴。長期趨勢目前是利空因素比較明顯⊙〇,累庫預期和弱消費格局↑∴。

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一文說透豬肉、雞肉和雞蛋的關係向上滑動閱覽非洲豬瘟下↑,如何分析雞蛋期貨的投資機會?⌒?1、先看生化指標♂。豬肉雞肉和雞蛋都是動物蛋白〇♂,其主要營養成分如下♂▽□。可以看到□,雞蛋的蛋白質含量是豬肉的46%∴∴⊙,而雞蛋的歷史平均價格是豬肉的35%∴。所以〇π∵,營養含量指標無法完全解釋差價◇♂。但的確可以給出一個指引∟⊙。另外∵,豬肉中的脂肪含量是雞蛋的170%∟▽。如果考慮蛋白質和脂肪這兩個指標↑,生化解釋似乎可以部分解釋35%的差價來源∵。這其實是我一直內心比較認可的一個解釋♂♀⊙,因為人體最需要的三種能量來源是:蛋白質、脂肪和碳水化合物△。現在碳水化合物過於豐富☆∟,以至於價格非常低廉⊿∵,但蛋白質和脂肪(尤其是動物的)的價格依然不便宜▽♂。總之﹡☆,生化指標可以解釋部分為什麼雞蛋價格比豬肉價格低;

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對於鐵礦石∵△☆,我個人長期是看好的♀π∵,這個長期可能要到年底或者明年一、二季度∵┊,但是中期仍然不看好⌒π∟,短期又相對看好□?,短期看好的原因是鐵礦石基本面並不算太差↑↑♂,只是需求差了♂〇,供給方面還是偏低﹡?,港口庫存還是處於低位▽,這波自7月底的暴跌∵◇,有超跌成分在裏面▽♂,情緒佔了很大一部分┊┊,技術上有修正的需求﹡∟,我看好短期☆♀,也只是看技術性修正?∴∟,反彈的高度是有限的∴﹡┊,600下方追空的價值不大⊙,今天打到580以後強勢反彈△⊿,多頭積極增倉↑☆┊,說明市場是認可580的短期底部﹡⊙□,上方壓力630-650┊◇,最高看到670附近↑♂,再往上的暫時看不到?□。操作上還是維持原來觀點♂⌒﹡,600下方輕倉分批介入多單﹡,等信號明確后可以加倉∟↑?,但是注意節奏π〇,這隻是個反彈♀⌒♂,上方空間不要期望太高⌒,注意及時止盈落袋﹡▽∟。

三、矛盾化解方式:1、魯南MTO投產後如進口貨到岸人民幣價格低於魯南當地價格⌒,可能採購進口貨☆◇,船靠蘇北♀▽⊿,進而疏解港口壓力〇〇π。

2、9-10月傳統下游旺季↑◇,進口環比穩定的情況下港口或存在去庫可能〇♀。3、安徽CTO裝置外采甲醇┊。4、取暖季需增供減效應?◇。整體看來甲醇產業鏈目前處於產能釋放周期內∟☆π,供應增速大於需求增速﹡△,大格局偏空♂⊿。四、策略建議:1、期現及月間⊿?,反套策略為主♀?,十一之後倉儲費上調擴大反套區間﹡⊙⌒。2、跨產品方面做多下游利潤⊿。3、現貨層面短期依然建議早賣為主☆。本文首發於微信公眾號:撲克投資家♂。文章內容屬作者個人觀點∴,不代表和訊網立場♂。投資者據此操作△∵∵,風險請自擔ππ。

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向上滑動閱覽1. 回顧歷史◇☆∴,PTA生產大廠影響價格的行為主要分為兩種:挺加工費和打壓現金流⊿∴◇。挺加工費這個很好理解∴,從2011年開始↑⌒,國內PTA產能迎來了爆髮式的增長↑♀,PTA的加工費也是不斷下滑⊙┊。為了保住利潤π,大廠進行了一系列的挺價操作∴◇〇,比較有代表性的操作如下圖所示♂﹡π。

向上滑動閱覽今天鋼聯數據螺紋社庫減5.89萬噸♀⊿,產量減8.63萬噸?,上周社庫減5.74萬噸⊙↑□,產量減10.09萬噸♂,總體數據跟上周相比社庫降幅變化不大♂△,產量降幅略有下降?□,數據中性偏好⊿□,畢竟產量下降對沖了一部分社庫下降∵,需求力度略不及預期⊙∟∴,但產量下降尚可△⊿,值得一提的是最近鋼廠直發力度加大↑□,也對沖了一部分社庫下降幅度∟♂♀。

另一方面↑,美國還沒有確認進入衰退π,因為我們看到前兩年特朗普的財政刺激對美國經濟有一個較大的利好△⊙?,這些利好支持股市的進一步上漲♂π,股市上漲又反過來支持居民消費☆,有興趣的讀者可以把美國個人消費支出和標普指數月均同比漲幅對比一下♀∟,兩者有很強的相關性∟〇,所以美國的經濟數據還不錯□♂⊙。

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5、雞蛋本身的周期會不會打破♂?歷年經驗▽,雞蛋價格會在9月份下跌∴,一直到春節后↑↑,這是目前雞蛋空頭主要的理由π∟♀,這也是我對雞蛋多頭行情最大的顧慮⌒◇⊙。不過從雞蛋季節圖看∟,這個規律也不是牢不可破♀☆☆,2017年就打破了這個季節性∟,2017年10月以後雞蛋價格就加速上漲♀。但2017年的情況是上半年雞蛋價格過低π,導致下半年供應不足◇□,因為2016年雞蛋價格較高♂,養殖戶補欄過多△。但今年的情況有所不同?,2018年雞蛋價格已經在高位運行☆,2019年從4月份開始雞蛋價格一直在高位♂,所以不存在雞蛋本身供應不足的問題??,應該是供應很充足﹡π。所以♂,能否打破季節性☆∵?,完全取決於 豬肉-雞肉-雞蛋 的替代效應↑〇↑。

總而言之⊿♂,短期可以看到全球宏觀在下行之中有樂觀和期待□∟┊,如美國投資的減緩還未傳導至消費部門?◇,美股仍在確認頂部∴,如德國進行財政刺激☆,如毛衣戰的一些美好的預期♀↑,這些都會引發資產價格的調整▽,但周期下行和毛衣戰的長期性決定了黃金的大方向仍然朝上♂。

那麼∴,步入衰退的原因是什麼π∵♂?憑什麼判斷長期衰退(也即黃金長期看漲)∵﹡♀?第二⊿⊿♂,毛衣戰加速了這種周期下行⊙♂◇,導致分佈在全球各國的產業鏈均受到傷害▽♂,比如中國出口到美國的商品⊙,需要其他國家的零部件或原材料供應□☆,那麼上游產品生產國的經濟就會受到很大打擊⊙◇﹡,美國自己也不例外⊙,所以為什麼德國及其他以出口貿易為主的經濟體打擊最大♀∴,原因就在這裏?。

2. 天下熙熙皆為利來π∵⌒,大廠對PTA價格的「操縱」行為無非也是想讓自己的日子過得更好↑♂┊。因此♀,如果我們想要預測大廠的行為動向的話(事實上這很難)∴∟▽,利潤這個指標就非常關鍵┊□。一旦價格打到了企業合理的利潤空間之下♂∟,那麼龍頭就有足夠的理由去進行挺價♂♂,比如短期在現貨市場上收貨以控制流動性□。不過△,如果手裡控制的貨源比較多∵△,雖然價格是上去了┊∴,但是未來出貨就會成為一個問題♂⌒。一旦釋放出來讓下游聚酯工廠接貨〇∵,會迅速對現貨市場造成衝擊;或者在期貨市場上進行套保﹡π,但倉單如果明顯增量、大戶持倉明顯變化的話□▽?,對盤麵價格就會造成壓制⊙。因此最近我們看到PTA價格在短期內暴漲暴跌〇π⊙,一定程度上是由上述的大廠行為所造成的┊。

甲醇中期觀點20190822向上滑動閱覽甲醇1909合約在經歷了一個月左右的反彈后?,主力合約換月到2001∴,現將品種短期邏輯及展望闡述如下:

6、淘汰雞價格的問題▽∵π。淘汰雞是養殖戶決策的一個關鍵變量﹡⌒。淘汰雞價格走高↑,一是說明對雞肉需求很大△﹡⊿,即便是只能燉湯的老母雞;第二□,說明淘汰雞供給沒有放量♂﹡◇,因為蛋雞利潤還不錯▽△⌒,養殖戶會儘可能延長蛋雞使用壽命﹡。所以□⌒∴,監測淘汰雞價格變化﹡▽π,是一個同步或者略微滯后的指標∵⊙。當前淘汰雞價格出於2010年以來最高位⊿┊♂,說明最便宜的蛋白質需求非常旺盛∵↑。這是雞蛋價格打破季節性可能最大的力量來源☆⊙﹡,即蛋白質需求⌒。

7、基差季節性ππ⊿。雞蛋期貨與現貨間存在非常明顯的季節性♂⊙﹡。目前期貨2001合約貼水已經是歷史高點□,這意味着期貨相對現貨價格再次下跌的可能性不大◇。但是要注意曾經也發生過基差二次探頂的情況┊﹡∵,這很可能是因為現貨價格下跌過快∴﹡,從而引發期貨交易者情緒繼續走壞⊙∟。但從17%的貼水來看??⊿,期貨市場已經有比較充分的安全邊際△⌒⌒。按照2018年和2019年價格低點的經驗看☆↑∟,現貨要下跌1000元並不容易∟﹡。除非中國大量進口美國豬肉⊿,使得豬肉-雞肉-雞蛋價格比處於嚴重失衡?。

但其實我們可以發現⊿,這幾輪的挺價行為最終以失敗告終⊿♂♂。於是從2016年初開始┊▽﹡,大廠們開始改變思路♀,以控制行業內PTA生產現金流的方式來淘汰落後產能△∟。從下圖可以看出﹡?◇,新產能的PTA加工成本較老裝置而言是有明顯優勢的♂。一方面大廠把PTA負荷開滿△,從而攤薄生產成本;另一方面在價格下跌的過程當中不斷在期貨市場上進行賣出套保♀♂,以盤面的盈利彌補現貨頭寸的虧損∵┊,這樣就不斷地把小企業給擠出去了♂♀。

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盤面表現上午尾盤的時候小幅回落□┊↑,下午數據出來◇↑,空頭解讀為需求不及預期?﹡,盤面增倉下行至前低附近﹡〇▽,隨後空頭減倉多頭增倉拉漲⊙,走勢上略超預期π,但結果完全在預期之內⌒,畢竟這波反彈的源動力還是來自鋼廠的主動減產♂♀﹡,對需求來說┊∵,市場本身的預期就不高∵,所以推動這波反彈的動力關鍵只能看供給♂⌒,也註定了這不是旺季上漲趨勢⊿▽,至少現在看不到π⌒♀,所以也談不上是V型反轉∵π♀,充其量就是個橫盤震蕩↑☆∵,需求別期望太高↑△〇,是指望不上的⊙┊,供給方面⊿┊⊙,後面隨着鋼廠低價原料的使用♀,鋼廠利潤會快速恢復∴,到時候鋼廠是不會主動減產的☆,這樣一來π▽,支撐反彈的唯一動力——鋼廠減產也沒戲了π♂∟,那麼行情就只有一條路可以走了◇﹡〇,那就是繼續下跌▽∟!所以對10合約來說能到3800就不錯了♂♂,4000那是想多了﹡⌒∟,01合約最多也只能看到3500♂∴△,看看能不能突破一下◇,3600目前來看還是很難的□♂△。

二、邏輯推演:交割邏輯隨虛盤率和持倉換月結束▽,盤面走勢回歸基本面◇。基本面的主要矛盾:需求淡季疊加進口供應溢出☆。甲醇下遊方面主力下游MTO由於甲醇低價利潤較好π,負荷高位π⊙△,但傳統下游受環保、安監及季節性影響負荷低位∵△,需求縮量┊☆。

4、豬肉如何影響雞蛋♀♂?兩個途徑┊△☆。第一是拉高蛋白質的平均價格┊。第二是替代效應∴〇◇。即消費者多消費雞蛋減少豬肉消費∴,另外就是雞肉價格上漲引發肉雞蛋雞失衡☆☆,導致雞蛋進一步上漲♂。目前看⊿∵,雞蛋上漲的主要動力是來自於第一個效應∴♀,即蛋白質價格普遍上漲⊿△。目前的雞蛋/豬肉比也正好在歷史平均水平0.35⊿,如果考慮到極值在0.5↑♂,雞蛋也存在加速上漲的可能性△。但是這必須要有一些衝擊事件∟。比如爆發比較嚴重的禽流感△,導致大量蛋雞或者肉雞死亡?↑。但是禽流感的第一反應是雞肉和雞蛋價格下跌﹡?。

那麼短期來看◇,黃金需要進行調整的主要原因是⌒,一方面⊙?⊙,經濟下行到一定階段∵♂♀,政治當局就會做出反應π∟⌒,比如德國政府官員就表示正在制定刺激計劃┊△,這種反應會使市場的風險偏好出現短期的回升π,但刺激政策出台本身已經存在不小的困難∵┊,而且德國的財政狀態在全球是最好的之一∵,德國刺激完了還有誰能刺激⊙☆π?這是其一〇。其二﹡△△,刺激的規模、投向以及效果仍要打不小的問題△∟。

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